आईईएक्स, आईआरसीटीसी और डॉ लाल पैथलैब्स के शेयरों में कब होगी रिकवरी?

मैं एक साल पहले आईआरसीटीसी के शेयर की कीमत में लगातार बढ़ोतरी से चिंतित था। तो मैंने किया स्टॉक पर वीडियो.

मुझे उस समय कंपनी के व्यवसाय की केवल एक बुनियादी समझ थी। लेकिन इसके मूल्यांकन ने मुझे परेशान कर दिया। अपनी सामान्य आय के आधार पर, स्टॉक लगभग 100x के विशाल पीई अनुपात का आदेश दे रहा था।

मुझे नहीं लगता कि ऐसे कई शेयर हैं जिन्हें आप 100 गुना पीई पर खरीदते हैं और अगले 3-5 वर्षों में अच्छा पैसा कमाते हैं।

हालाँकि, मेरी और समान विचारधारा वाले अन्य निवेशकों की राय बहरे कानों पर पड़ती रही। स्टॉक लगातार ऊपर जा रहा था। मेरे वीडियो के कुछ हफ़्तों के भीतर, स्टॉक एक और 44% ऊपर था।

मुझे उम्मीद है कि जिन निवेशकों ने वैल्यूएशन को नजरअंदाज किया और इसे खरीदना जारी रखा, वे शीर्ष पर बेचने में सक्षम थे। यदि उन्होंने ऐसा नहीं किया है, तो उन्होंने मेरे विचार से एक सुनहरा अवसर गंवा दिया। स्टॉक अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर से 40% से अधिक नीचे है और ऐसा नहीं लगता है कि यह जल्द ही कभी भी फिर से स्केल करेगा।

आईआरसीटीसी अकेला स्टॉक नहीं है जिसे इस भाग्य का सामना करना पड़ा है। कुछ अन्य निवेशक पसंदीदा या तथाकथित मल्टीबैगर स्टॉक IEX (इंडियन एनर्जी एक्सचेंज) लिमिटेड और डॉ लाल पैथलैब्स की तरह, अब खुद को एक ऐसी ही स्थिति में पाते हैं।

दोनों ने देखा कि उनके स्टॉक की कीमतों को मूल्यांकन के संबंध में बहुत कम या कोई संबंध नहीं होने के कारण बहु-वर्ष के उच्च स्तर पर ले जाया जा रहा है। दोनों को पिछले एक-एक साल में सफाईकर्मियों के पास ले जाया गया है।

वास्तव में, के मामले में आईईएक्स शेयर की कीमत, गिरावट 50% से अधिक रही है। कोई भी निवेशक जिसने शीर्ष पर निवेश करने की गलती की है, वह निश्चित रूप से एक गहरी खाई को घूर रहा है।

यदि आप सोच रहे हैं कि यह कैसे हुआ, तो ठीक है, मानव लालच के दरवाजे पर दोष का एक बड़ा हिस्सा रखा जाना चाहिए। जब जल्दी पैसा कमाने का लालच आपके होश उड़ा देता है, तो कोई भी पीई पर्याप्त नहीं होता है। आपका दिमाग PE को और ऊपर ले जाने के लिए नए-नए कारण गढ़ता रहता है।

मुझे लगता है कि बेन ग्राहम ने अपनी शानदार किताब में इसे काफी अच्छी तरह से रखा है, सुरक्षा विश्लेषण.

यहां उन्होंने जो देखा है…

  • यह धारणा कि एक सामान्य स्टॉक की वांछनीयता उसकी कीमत से पूरी तरह स्वतंत्र थी, अविश्वसनीय रूप से बेतुका लगता है। फिर भी नए युग के सिद्धांत ने सीधे इस थीसिस का नेतृत्व किया।

    यदि कोई स्टॉक अपनी औसत कमाई के 10 गुना के बजाय अपनी अधिकतम दर्ज आय के 35 गुना पर बेच रहा था, जो कि पूर्व-बूम मानक था, तो निष्कर्ष निकाला जाना यह नहीं था कि स्टॉक अब बहुत अधिक था, लेकिन केवल यह था कि मूल्य का स्तर ऊंचा किया गया था।

    मूल्य के स्थापित मानकों के आधार पर बाजार मूल्य का आकलन करने के बजाय, नए युग ने बाजार मूल्य पर मूल्य के अपने मानकों को आधारित किया।

खैर, ग्राहम जो कहना चाह रहे हैं, उसका सार यहाँ है।

लालची मिस्टर मार्केट एक शानदार सेल्समैन है। अगर आपको इस बात का अंदाजा नहीं है कि आप किसी कंपनी के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं, तो मिस्टर मार्केट आपको किसी भी पीई मल्टीपल पर स्टॉक खरीदने के लिए मना लेगा।

वह इन अद्भुत कहानियों को गढ़ता रहेगा और आपको विश्वास दिलाता है कि आप जो भुगतान कर रहे हैं वह बहुत अधिक नहीं है।

इसलिए, इस जाल से बाहर निकलने का एक आसान तरीका है कि आप स्वयं एक ऊपरी सीमा तय करें। तय करें कि आप स्टॉक के लिए अधिकतम कितना पीई देना चाहते हैं और उस पर टिके रहें। आपको इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि बुनियादी सिद्धांत कितने अच्छे हैं या अंतर्निहित व्यवसाय की वृद्धि कितनी आशाजनक है।

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मेरा अनुभव और जिस तरह से भारतीय शेयर बाजार ने ऐतिहासिक रूप से काम किया है, मुझे बताता है कि यह ऊपरी सीमा भारतीय शेयरों के लिए 25-30x से अधिक नहीं होनी चाहिए। यदि आप गुणवत्ता या उच्च विकास के नाम पर लगातार 30x से अधिक का भुगतान करते हैं, तो मुझे नहीं लगता कि आप लंबी अवधि में बाजार को मात देंगे।

बेशक, यह एक अलग बात है अगर आपको लगता है कि आप अत्यधिक कुशल हैं और पहले से पता लगा सकते हैं कि क्या कुछ स्टॉक 50-60x के पीई पर भी खरीदने लायक हैं।

लेकिन कृपया ध्यान दें कि आत्मविश्वास और अति-आत्मविश्वास के बीच बहुत पतली रेखा होती है। जब मूल्यांकन के मामलों की बात आती है तो रूढ़िवादी होना हमेशा बेहतर होता है।

मुझे यकीन है कि एक साल पहले डॉ लाल पैथलैब्स या आईईएक्स लिमिटेड खरीदने वाले निवेशकों ने अपना होमवर्क किया होगा और खुद को इन कंपनियों का विशेषज्ञ माना होगा।

हालांकि, यहां तक ​​​​कि सबसे गहन विश्लेषण भी आपको इस तरह के व्यवधानों के लिए तैयार नहीं कर सकता है कि ये व्यवसाय अभी सामना कर रहे हैं।

दोनों को अपने-अपने क्षेत्रों में बाजार का नेता माना जाता है और अब वे बहुत अधिक प्रतिस्पर्धा की तीव्रता को देख सकते हैं। यह उनकी भविष्य की लाभप्रदता पर एक बड़ा सवालिया निशान लगाता है।

और यह किसी भी स्टॉक के लिए बहुत अधिक PE गुणक का भुगतान करने का जोखिम है। जैसा कि पहले से ही स्टॉक में बहुत अधिक उम्मीद की कीमत है, निवेशक एक छोटी सी परेशानी पर घबरा जाते हैं और स्टॉक को डंप करना शुरू कर देते हैं।

इसलिए, इन नकारात्मक जोखिमों के कारण, रूढ़िवादी होना और सुरक्षा के पर्याप्त मार्जिन को उस गुणक में शामिल करना हमेशा बेहतर होता है जिसे आप भुगतान करने को तैयार हैं।

अब, हमने शीर्षक में पूछे गए प्रश्न का उत्तर देने के लिए, ‘ये स्टॉक कब ठीक होंगे?’कुंजी आपके जोखिम को कम करने में है और अपने लाभ को अधिकतम करने की कोशिश नहीं कर रही है।

सबसे पहले, आपको यह तय करना होगा कि आप इन शेयरों के लिए अधिकतम पीई गुणक का भुगतान करना चाहते हैं। और बेहतर होगा कि आप यहां रूढ़िवादी रहें।

दूसरा, अगर आपने इन शेयरों को उनके सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब खरीदा है, तो आप शायद इन शेयरों के लिए तय किए गए पीई मल्टीपल पर या उससे कम औसत निकाल सकते हैं। ऐसा करते समय इस बात का ध्यान रखें कि आप किसी एक स्टॉक को अपने पूरे पोर्टफोलियो के 5-6% से अधिक न बनाएं।

अब, आपको बस इतना करना है कि वापस बैठें और उनके मूल सिद्धांतों को ट्रैक करें। यदि वे सुधरते हैं, तो कीमत भी बढ़ेगी, उम्मीद है कि आपको अच्छा लाभ होगा। यदि वे नहीं करते हैं, तो आपको गोली मारकर इन शेयरों से बाहर निकलना पड़ सकता है।

यहां अच्छी बात यह है कि अब आपके पास निवेश का उचित ढांचा है। यह एक ऐसा ढांचा है जो आपके गलत होने पर आपके नुकसान को सीमित करता है और अगर आप सही हैं तो आपको एक अच्छा लाभ मिलता है।

एक उचित ढांचे के बिना और किसी स्टॉक के लिए आपको भुगतान किए जाने वाले अधिकतम गुणक के किसी भी विचार के बिना, आप खो जाएंगे और यहां तक ​​कि भारी, अपरिवर्तनीय नुकसान भी कर सकते हैं।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है। यह स्टॉक की सिफारिश नहीं है और इसे इस तरह नहीं माना जाना चाहिए।

यह लेख से सिंडिकेट किया गया है इक्विटीमास्टर.कॉम.

(यह कहानी NDTV स्टाफ द्वारा संपादित नहीं की गई है और एक सिंडिकेटेड फ़ीड से स्वतः उत्पन्न होती है।)



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